แนะนำถือหุ้นเวียดนาม เพื่อรอผลการเจรจาสหรัฐ-เวียดนาม ประเมินหุ้นในพอร์ตการลงทุนหลัก ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง
Image
• เกิดอะไรขึ้น: ตลาดหุ้นเวียดนามผันผวนสูง ปรับตัวลดลง 4 วันติดต่อกันจากความกังวลของการเรียกจัดเก็บภาษีตอบโต้ของโดนัลด์ ทรัมป์ โดยเวียดนามจะถูกเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมที่ 46% อย่างไรก็ตามโดนัลด์ ทรัมป์ชี้แจงชัดเจนว่าพร้อมต่อการเจรจากับประเทศคู่ค้าต่าง ๆ โดยรัฐบาลเวียดนามกำลังเดินหน้าเจรจากับสหรัฐอย่างเร่งด่วนหวังบรรเทาผลกระทบจากนโยบายดังกล่าว
• มุมมอง: เราแนะนำให้นักลงทุนถือ และใช้กลยุทธ์ wait and see เพื่อรอผลของการเจรจาดังกล่าว ซึ่งมีแนวโน้มประกาศออกมาภายในไตรมาส 2 นี้ เนื่องจากตลาดปรับตัวลดลงตอบรับผลกระทบต่อนโยบายดังกล่าวไปค่อนข้างสูงแล้ว โดยปัจจุบันดัชนี VN Index มี Forward P/E ที่ 8.6 เท่า อยู่ที่ -1.6 SD เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ซึ่งเป็นระดับราคาที่ถูก และหลังจากการเจรจา ตลาดมีแนวโน้มสามารถฟื้นตัวได้ นอกจากนี้จากการประเมินเบื้องต้น เราคาดว่าการเข้าร่วมคำนวณใน FTSE Emerging Markets ของเวียดนามในช่วงเดือนก.ย. จะสามารถดำเนินได้ตามปกติ ไม่ได้รับผลกระทบจากนโยบายโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งจะช่วยหนุนการลงทุนในหุ้นเวียดนามต่อไป และเวียดนามมีโอกาสเป็นประเทศแรก ๆ ที่สามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐได้ จากการแสดงท่าทีการเดินหน้าเจรจาอย่างเร่งด่วนของรัฐบาลเวียดนาม
• กลยุทธ์กองทุน: PRINCIPAL VNEQ ได้ลดสัดส่วนหุ้นเกี่ยวกับการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ ไตรมาส 3 ปี 2024 เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบนโยบายด้านภาษีของโดนัลด์ ทรัมป์ และทางผู้จัดการกองทุนได้เตรียมถือเงินสดไว้ประมาณ 10% ก่อนที่โดนัลด์ ทรัมป์จะใช้นโยบายภาษีดังกล่าว เพื่อช่วยลดความผันผวน และเพิ่มโอกาสหาหุ้นที่คุณภาพดี มีแนวโน้มกำไรแข็งแกร่งในอนาคตเข้าพอร์ต ขณะที่ตลาดเกิดการปรับตัวลง และที่สำคัญเราประเมินว่าหุ้นกลุ่มธนาคารที่เป็นกลุ่มอุตสาหกรรมหลักที่เราเน้นลงทุนจะได้รับผลกระทบจำกัด เนื่องจากเราคัดเลือกเฉพาะหุ้นธนาคารขนาดใหญ่ ซึ่งไม่ได้เกี่ยวข้องกับการส่งออกโดยตรง และปล่อยสินเชื่อให้ธุรกิจคุณภาพดี ขนาดใหญ่ และมี NPL ที่ต่ำ อีกทั้งพอร์ตการลงทุนหลัก (Core Holding) ที่อยู่ในหุ้น 5 อันดับแรกจะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษี เช่น บริษัท FPT Corp (FPT) บริษัทชั้นนำกลุ่มเทคโนโลยีซึ่งให้บริการทำระบบและเขียนโปรแกรมให้กับบริษัทต่าง ๆ ทั่วโลก และบริษัทธนาคารคุณภาพดีที่เป็นผู้นำในอุตสาหกรรมธนาคารในเวียดนาม เช่น Military Commercial Joint Stock Bank (MBB), Vietnam Technological & Commercial Joint Stock Bank (TCB), Bank for Foreign Trade of Vietnam JSC (VCB) และ Vietnam Prosperity JSC Bank (VPB)
Image
คำเตือน:
ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า (กองทุน) เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน / PRINCIPAL VNEQ ลงทุนกระจุกตัวในประเทศเวียดนาม ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย / กองทุนมีนโยบายลงทุนในต่างประเทศ กองทุนอาจมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไร จากอัตราแลกเปลี่ยน/หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าทุนเริ่มแรกได้ / บริษัทจัดการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของกองทุน (Hedging) ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน / ผู้ลงทุนควรศึกษาผลการดำเนินงานของหน่วยลงทุนแต่ละชนิดของกองทุนใน https://www.principal.th/th/mutual-fundth ก่อนตัดสินใจลงทุน/ Copyright @ 2025 บริษัท มอร์นิ่งสตาร์ รีเสริช์ ประเทศไทย สงวนลิขสิทธิ ข้อมูลที่ประกอบในเอกสารนี้ : (1) เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทมอร์นิ่งสตาร์ และ/หรือ ผู้ให้บริการข้อมูล (2) บริษัทขอสงวนสิทธิ์ในการทำซ้ำ หรือเผยแพร่ (3) บริษัทขอสงวนสิทธิ์ที่จะไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ครบถ้วน และความเสียหายต่างๆ ที่เกิดขึ้นทุกกรณีจากการนำข้อมูลไปใช้อ้างอิง ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
